KW 43/2013

Hier veröffentlichen wir wöchentlich den aktuellen Wochenkommentar sowie eine Aufstellung des aktuellen Aktien-Portfolios (Inventarliste). Diese Informationen sind nur für Mitglieder des ACC. Bitte geben Sie die Informationen und das Passwort nicht weiter. Vielen Dank. Bitte beachten Sie: Alle Angaben dienen nur der internen Mitgliederinformation und sind ohne Gewähr. Rechtsverbindlich sind nur der Fondsprospekt und die offiziellen Halbjahres- und Jahresberichte. Hier der Link zur Internetseite von Ampega Gerling.

Bei Anregungen und Feedback erreichen Sie uns gerne per email. Ihre Ansprechpartner sind:
– Dirk Arning (arning@acc-invest.de) – Geschäftsführung, Ansprechpartner für börsenspezifische Informationen
– Klaus J. Ueker (ueker@acc-invest.de) – Geschäftsführer, Ansprechpartner für Mitgliederverwaltung
– Holger Fiegl (info@acc-invest.de) – Administration, Ansprechpartner für Webpage

Wochenkommentar KW 43/2013:

Im weiterhin freundlichen Börsenumfeld erreichte nicht nur der DAX einen neuen Rekord, auch der ACC Alpha select Anteilswert stieg auf nie zuvor dagewesene Rekordhöhen und beendete die Woche mit einem Gewinn von 2,1 Prozent bei 25,96 Euro.

Sehr unterschiedliche Kursentwicklungen bei den Aktien aus der Healthcare-Branche hatten Verkäufe im Portfolio zur Folge: Celesio (Wochengewinn 12,9 Prozent), wo das Übernahmeangebot nun offiziell ist, übertrafen unser erstes Kursziel 22,50 Euro. Mit dem Verkauf von 4.000 Stück zu 22,75 Euro haben wir einen Kursgewinn von 63,2 Prozent realisiert und unsere Position um ein Drittel auf 8.000 Celesio-Aktien verkleinert.

Unseren Bestand in Drägerwerk Vorzugsaktien haben wir dagegen wegen Verletzung des taktischen Stoploss halbiert: Der Verkauf von 875 Dräger Vorzügen erfolgte zu 86,48 Euro. Gegenüber unserem Einstandspreis von 81,52 Euro (mit Kosten) wurde damit nur ein kleiner Gewinn von 6 Prozent realisiert.

Gute Nachrichten bei Biofrontera bewegten den Kurs nur wenig: Der spanische Vertriebspartner Allergan hat Ende September mit dem Vertrieb von Ameluz in Spanien begonnen. Vorausgegangen waren langwierige Verhandlungen mit den spanischen Behörden bezüglich der Erstattung und des Preises. Ameluz wird zur Behandlung der aktinischen Keratose in Spanien nun von den Krankenkassen zu 100 Prozent erstattet.

Ebenso hoch wie bei Celesio ist der Kursanstieg in dieser Woche bei Grammer (+12,9 Prozent). Der Automobilzulieferer unterstrich seine Erwartung organischen Umsatzwachstums von mindestens 5 Prozent und eines überproportionalen Gewinnanstiegs für dieses Jahr. Für das nächste Jahr suche man nach Übernahmezielen.

Sehr gut entwickelten sich auch die Aktienkurse von PostNL (+ 9,3 Prozent) und Barrick Gold (+ 8,5 Prozent). Wochenverlierer in unserem Portfolio wurde die Microsoft-Aktie (- 3,4 Prozent), obwohl das Quartalsergebnisse mit guten Verkaufsergebnissen bei der „MS Office“-Software überraschte.

Der Anlageausschuss beschäftigt sich jetzt vor allem mit der Aufgabe, die erreichten Gewinne zu sichern, ohne die Aussichten auf weitere Kursgewinne allzu sehr zu begrenzen.

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Inventarliste vom 25.10.2013

IL-131025

KW 42/2013

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Wochenkommentar KW 42/2013:

Die Übergangslösung im US-Budgetstreit sorgte an den Börsen für weiter steigende Kurse. Der ACC Alpha select Anteilswert stieg in dieser Woche um 1,0 Prozent auf 25,42 Euro. Tags zuvor wurde mit 25,46 Euro ein neuer Höchststand erreicht, seit der Fonds die ACC Alpha select Strategie umsetzt. Das Plus seit Jahresbeginn beträgt 15,5 Prozent. Mit den darin noch nicht enthaltenen Kursgewinnen vom Freitag wird der Anteilswert über 25,50 Euro steigen und ein neues Allzeit-Rekordhoch erreichen.

Die METRO-Aktie, mit einem Gewicht von 4,7 Prozent größte Position in unserem Portfolio, entwickelte sich mit einem Wochengewinn von 11,7 Prozent weiterhin besser als der MDAX, in dem sie enthalten ist. Die zuständigen Analysten vom Bankhaus Lampe und Independent Research äußerte sich mit Hinweis auf problematische Geschäftsbereiche darüber verwundert. Den Kursanstieg besser erklären konnte sich schon vor Veröffentlichung der Quartalsergebnisse der zuständige Analyst bei Morgan Stanley, für den METRO international der bevorzugte Einzelhandelswert ist. Die Geschäftsergebnisse bestätigten dann die operativen Verbesserungen. Selbst Skeptiker wie BNP Paribas mussten einräumen, dass der Handelskonzern „wieder Lebenszeichen aussendet und der wirtschaftliche Gegenwind nachlässt“.

Auch die Aareal-Bank-Aktien setzen ihren Aufwärtstrend fort. Mit einem Wochengewinn von 10,5 Prozent ist Aareal Bank zweitbester Wert dieser Woche in unserem Portfolio. Die Commerzbank erhöhte ihr Kursziel von 24 auf 30 Euro mit Hinweis auf den hohen Kapitalüberschuss, der hohe Dividendenzahlungen ermögliche.

Drittbeste Aktie ist Smurfit Kappa (Wochengewinn + 10,3 Prozent). Mit einer Kursverdoppelung seit Jahresbeginn und einer Verdreieinhalbfachung seit unserem Kauf ist die Aktie des irischen Verpackungsherstellers das beste Investments der Jahre 2012 und 2013. Eine Hochstufung der Bauer-Aktie auf „Buy“ mit Kursziel 24 Euro durch die Privatbank Berenberg ließ die Aktie des Tiefbauspezialisten einen Wochengewinn von 8,7 Prozent erleben. Barrick Gold (+ 7,5 Prozent) profitierte vom etwas erholten Goldpreis. Dairy Crest (+ 6,3 Prozent) legte die zweite Woche in Folge deutlich zu und hat damit die Kursverluste vom September aufgeholt.

Gegen den Trend verloren PNE Wind 9,4 Prozent und Nutreco 4,6 Prozent – ohne Nachrichten. In beiden Fällen mag es sich um Gewinnmitnahmen handeln, denn vor Oktober waren beide Aktien deutlich gestiegen. Ermutigend: Bei PNE wurde der Kursrutsch jüngst für einen meldepflichtigen Insider-Kauf genutzt.

Den Kursanstieg nutzen wir antizyklisch, um die bestehenden kleinen Positionen in Index-Puts zu ergänzen. Es wurden erste Verkaufsoptionen mit Laufzeit März 2014 aufgenommen: 10 DAX-Puts mit Basis 8.800 für 331,50 Euro (x 5 Euro Kontraktgröße) und 10 EuroSTOXX-50-Puts mit Basis 3.000 zu 125,60 Euro (x 10 Euro Kontraktgröße). Die gestaffelten StopSell-Limite zur Absicherung mittels Future-Short-Positionen konnten nachgezogen werden. Außerdem wurden für Einzelwerte taktische und strategische Stoploss zur Gewinnsicherung nachgezogen. Kurzum: Ein ganzes Maßnahmenbündel sichert das erreichte Rekordniveau gegen größere Verluste – ohne eine Fortsetzung unserer Rekordjagd zu verhindern.

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Inventarliste vom 18.10.2013

IL-131018

KW 41/2013

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Wochenkommentar KW 41/2013:

Die Hoffnung auf eine Lösung des US-Budgetstreits und die Ernennung von Janet Yellen zur Nachfolgerin von Ben Bernanke an der Spitze der US-Notenbank, die die Politik des billigen Geldes fortsetzen dürfte, reichten den Aktienmärkten nach zwei schwächeren Wochen schon für eine Kurserholung.

Der ACC Alpha select Anteilswert beendete die Woche mit einem Plus von 1,5 Prozent bei 25,18 Euro und damit auf einem neuen Fünf-Jahres-Hoch, denn unser Portfolio hatte sich dem Kursrückgang in den beiden vergangenen Wochen entzogen und konnte jetzt vom Kursaufschwung gut profitieren. Das Plus im laufenden Jahr erhöht sich damit auf 14,3 Prozent. Nur an einigen wenigen Tagen im Juni und Juli 2007 lag der Anteilswert höher. Der Abstand zum damaligen Rekordstand beträgt nur noch 1,5 Prozent.

Mit Abstand beste Aktie in unserem Portfolio ist in dieser Woche Celesio: Der Wochengewinn beträgt 18,6 Prozent. Das Kaufinteresse des US-Pharmahändlers McKesson scheint konkret zu werden und könnte auf ein Übernahmeangebot zu 22 Euro hinauslaufen. Unser durchschnittlicher Einstand liegt bei 13,94 Euro.

Zu den besten Aktien der Woche in unserem Portfolio gehören die beiden französischen Aktien: Renault (+ 6,5 Prozent) und AXA (+ 4,8 Prozent). Mit ENEL (+ 6,3 Prozent) gehört auch die Aktie des erst kürzlich aufgenommenen italienischen Versorgers zu den größten Wochengewinnern. Die Sixt Stammaktie stieg um 6,0 Prozent, erstmals seit über zwei Jahren wieder über 20 Euro. Mit einem Wochengewinn von 4,2 Prozent wuchs unsere Position von 10.000 METRO-Aktien zur größten Position in unserem Portfolio. Vor Veröffentlichung der Quartalsergebnisse äußerten sich Analysten überwiegend positiv.

Gewinnmitnahmen nach guten Kursgewinnen zuvor drückten die Kurse von PNE Wind Aktie (- 6,5 Prozent) und PostNL (- 4,6 Prozent). Die Dräger-Aktie setzte ihren Abwärtstrend fort (- 4,7 Prozent), obwohl die Privatbank Berenberg die Aktie als attraktiv bewertet und mit Kursziel 110 Euro zum Kauf empfiehlt. Bis 2018 rechnet der zuständige Analyst mit jährlichen Gewinnsteigerungen von durchschnittlich 10 Prozent.

Es waren in dieser Woche keine Änderungen am Portfolio notwendig.

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Inventarliste vom 11.10.2013

IL-131011

KW 40/2013

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Wochenkommentar KW 40/2013:

Trotz anhaltender politischer Blockade in Washington konnten die Aktienmärkte das erreichte Kursniveau mehr oder weniger halten: Dow Jones und DAX verzeichneten kleine Verluste, Euro-Stoxx-50 und MDAX kleine Gewinne.

Der ACC Alpha select Anteilswert beendete diese Woche mit einem kleinen Gewinn bei 24,81 Euro. Der September war am Montag mit einem neuen 5-Jahres-Hoch bei 24,86 Euro und einem Plus von 2,8 Prozent beendet worden. Mitte der Woche wurde dann mit 24,89 Euro bereits ein neues 5-Jahres-Hoch markiert.

Beste Aktie in unserem Portfolio wurde in dieser Woche mit einem Plus von 4,9 Prozent die erst vor zwei Wochen gekaufte ENEL. Der italienische Aktienmarkt reagierte mit hohen Kursgewinnen und dem Erreichen eines Zwei-Jahres-Hochs auf das Scheitern Berlusconis, die Regierung zu stürzen.

Zweitbeste Aktie dieser Woche ist Aareal Bank mit einem Plus von 4,7 Prozent. Die Bank-Aktie war bereits im September größter Kursgewinner in unserem Portfolio. Aareal-Vorstandschef Wolf Schumacher bekräftigte jüngst alle kurz- und mittelfristigen Finanzziele. Der Aareal-Kurs näherte sich zuletzt seinem 5-Jahres-Hoch aus 2011 bei 24,52 Euro. Das Analysehaus Cheuvreux empfiehlt Aareal Bank zum Kauf mit Kursziel 28 Euro. Bei Ausbruch der Finanzkrise 2007 hatte der Kurs über 35 Euro gestanden. Unser durchschnittlicher Einstandspreis liegt bei 17,94 Euro (17,97 Euro mit Transaktionskosten), unser Buchgewinn also jetzt schon bei 34 Prozent.

Auch die Neuerwerbungen PNE Wind (+ 3,6 Prozent) und PostNL (+ 3,5 Prozent) gehörten zu den besten Aktien. Ebenfalls schöne Kursgewinne verzeichneten wir mit EADS (+ 3,6 Prozent) und Sixt (+ 3,4 Prozent). Vorwochen-Verlierer Jabil Circuit erholte sich immerhin um 3,2 Prozent.

Größter Kursverlierer dieser Woche in unserem Portfolio wurde Drägerwerk: 5,5 Prozent verlor die Aktie die des Medizin- und Sicherheitstechnikherstellers. Das Auslandsgeschäft dürfte unter der Stärke des Euro leiden. Der zuständige Analyst bei Kepler Cheuvreux revidierte seine Gewinnschätzung für 2013/14 unter den Marktkonsens nach unten und stufte die Aktie von „Kaufen“ mit Kursziel 110 Euro auf „Halten“ mit Kursziel 100 Euro. Die Aktie beendete die Woche bei 92,57 Euro. Unser Einstand erfolgte zu 82,52 Euro (mit Transaktionskosten). Unser taktischer Stoploss liegt knapp unter 87 Euro.

Ohne Unternehmensnachrichten sanken Grammer 5,4 Prozent und OMV 4,4 Prozent. Der Japan-Nebenwertefonds, der im September rund 10 Prozent gestiegen war, gab in dieser Woche 4,1 Prozent nach.

Schon mit Wirkung zum Wochenbeginn hatten wir zur Gewinnsicherung die Stoploss für Aareal Bank, AXA, Endesa, OMV, Schaltbau und Volkswagen nachgezogen.

Wie angekündigt wurden im frühen Montagshandel 5.000 EOn-Aktien (zu 13,19 Euro, 13,21 Euro mit Transaktionskosten) wieder ins Portfolio aufgenommen und die kleinen Index-Put-Positionen verdoppelt. Das in den Verkaufsoptionen gebundene Vermögen macht trotzdem nur gut 52.000 Euro bzw. 0,75 Prozent des Fondsvermögens aus. Die Barreserve wurde auf 560.000 Euro bzw. 8,0 Prozent gesenkt. Das Fondsvolumen beträgt gut 7 Mio. Euro.

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Inventarliste vom 04.10.2013

IL-131004